Koniec je ponechaný zámerne nejednoznačne, čo umožňuje rôzne interpretácie. Tu je to, čo vieme:
* Pán je zranený: Počas záverečnej konfrontácie je Pan zastrelený fašistickým kapitánom. Skolabuje a zdá sa, že je smrteľne zranený.
* Oféliina cesta: Ofélia si cestou v labyrinte vyslúžila prechod do podsvetia. To naznačuje, že by sa mohla pripojiť k Panovi v posmrtnom živote.
* Záverečná scéna: Keď Ofelia prechádza portálom do podsvetia, Pana nevidno. To vedie k možnosti, že bude mŕtvy alebo sa jednoducho neukáže.
Interpretácie:
* Panova smrť: Niektorí diváci veria, že Pan zomrel na následky zranení a Ofelia sa k nemu pridala v podsvetí.
* Prežitie panvice: Iní tvrdia, že Pan mohol prežiť a čaká na Oféliu v podsvetí, alebo že je jednoducho bytosťou labyrintu a jeho fyzická podoba nie je taká dôležitá.
* Symbolický význam: Nejednoznačnosť Panovho osudu je pravdepodobne zámerná, predstavuje silu predstavivosti a rozmazanie reality a fantázie.
V konečnom dôsledku o význame konca rozhodne divák. Film necháva nezodpovedanú silnú otázku:zomrel Pan, alebo žil ďalej v ríši snov a predstáv?