Waugh sa narodil v Hampsteade v Londýne vydavateľovi Arthurovi Waughovi a bývalej herečke Catherine Raban. Študoval na Lancing College a Hertford College v Oxforde. Po absolvovaní Oxfordu Waugh krátko pracoval ako novinár a potom v roku 1928 vydal svoj prvý román *Decline and Fall*. Román mal kritický a komerčný úspech a Waugh sa rýchlo etabloval ako jeden z popredných spisovateľov svojej generácie.
Waugh pokračoval v plodnom písaní počas svojej kariéry a vydal celkovo viac ako 30 kníh. Jeho tvorbu charakterizuje vtip, satira a spoločenský komentár. Waugh bol tiež nadaným životopiscom a jeho biografie Edmunda Campiona a Ronalda Knoxa sa považujú za najlepšie príklady tohto žánru.
Waugh bol komplexný a rozporuplný muž. Bol oddaným katolíkom, no mal aj celoživotnú lásku k luxusu a svetskosti. Bol zarytý konzervatívec, no mal tiež hlbokú náklonnosť k neprivilegovaným. Waughov osobný život bol často turbulentný a celý život bojoval s alkoholizmom a depresiami. Bol to však aj muž s veľkým šarmom a charizmou a milovali ho mnohí, ktorí ho poznali.
Waugh zomrel na zlyhanie srdca v Combe Florey, Somerset, Anglicko, v roku 1966. Je považovaný za jedného z najväčších anglických spisovateľov 20. storočia.