Lyngstad sa narodil v Bjørkåsen, Ballangen, Nórsko, nórskej matke a nemeckému otcovi. Jej rodičia sa rozišli, keď bola malá, a vychovávala ju matka vo švédskom Torshälle. Začala spievať v mladom veku a vystupovala v rôznych miestnych kapelách, kým sa v roku 1972 pripojila k skupine ABBA.
Ako člen skupiny ABBA spieval Lyngstad hlavné a sprievodné vokály v mnohých najväčších hitoch skupiny vrátane „Dancing Queen“, „Mamma Mia“ a „The Winner Takes It All“. Napísala alebo sa podieľala aj na niekoľkých skladbách skupiny ABBA, vrátane „Fernando“ a „I Have A Dream“.
ABBA sa rozpadla v roku 1982 a Lyngstad pokračoval v úspešnej sólovej kariére. Vydala niekoľko sólových albumov, vrátane "Something's Going On" (1982) a "Shine" (1984). Spolupracovala aj s ďalšími umelcami, vrátane Phila Collinsa a Eltona Johna.
V roku 1992 sa Lyngstad vydala za princa Heinricha Ruzza Reussa z Plauen, nemeckého šľachtica. Žili spolu vo Švajčiarsku až do jeho smrti v roku 1999. Lyngstad v súčasnosti žije v Londýne v Anglicku.
Lyngstad pôsobí v oblasti životného prostredia od 80. rokov minulého storočia. Je veľvyslankyňou dobrej vôle Programu OSN pre životné prostredie (UNEP) a spolupracovala s rôznymi organizáciami na presadzovaní ochrany životného prostredia. Je tiež zástankyňou práv zvierat a vyslovila sa proti týraniu zvierat.
V roku 2015 bola Lyngstad uvedená do Rock and Roll Hall of Fame ako člen skupiny ABBA. Naďalej príležitostne vystupuje a stále je považovaná za jednu z najúspešnejších a najvplyvnejších speváčok na svete.